約 $50M ARR / 10 萬+ 用戶
SEC 註冊 RIA + 自營 broker-dealer。Symphony 無代碼策略編輯器，多資產自動執行。「AI 策略 + 真持牌真下單」的參考架構，護城河是執照不是模型。
賽道全景 · OPC ATLAS
AI 交易副駕駛賽道
投顧執照決定誰能上線，剩下的人只能叫「研究工具」
AI 交易副駕駛是 2026 fintech 賽道裡被監管定義得最死的一條。海外 Composer 以美國 RIA + broker-dealer 雙牌照跑到約 $50M ARR、Trade Ideas AI 賣了 22 年「分析工具」沒翻車、Tickeron 用「pattern recognition AI」包裝合規。核心事實：對零售用戶說「買 AAPL」幾乎一定要持 SEC 註冊投顧（RIA）執照，準備 $50K-$250K 的合規預算。台灣這邊由金管會證期局管：證券投資顧問事業需依《投顧法》申設、實收資本額至少新台幣 2000 萬、董監與業務員須通過資格測驗，「期股推薦」「股市分析名師」要受嚴格廣告與適合性規範約束。元大、富邦、永豐、凱基、玉山等都各自佈局 AI 投顧助理，民傑資科、Fugle、富果是少數本土 fintech 玩家。個人開發者跑得通的：出版人豁免下的付費 newsletter（不可個人化）、定位為「行情掃描器 / 教學素材」的研究工具、賣給已持牌券商或投顧的 B2B 副駕駛。
01 · 2026 市場現狀
全球三層：(1) 持牌智能投顧——Composer（約 $50M ARR、10 萬+ 用戶、雙牌照、2024.08 完成 $25M B 輪）、Wealthfront、Betterment 把護城河築在執照與託管，不在模型；(2) AI 訊號/掃描工具——Trade Ideas 2003 年起家、Holly AI 掃描器 $118-$228/月、Tickeron 多資產形態識別、Apex Edge 用期權資金流 + alt-data + Discord 社群；全部嚴格定位為「研究 / informational only」，絕不踩 advice 邊界；(3) 付費 newsletter / Discord——歐美上百個 $50-$500/月「AI alpha 房間」靠 Lowe v. SEC (1985) 出版人豁免運作，前提「非個人化」「不針對個人情境」。台灣市場另一套：受《投顧法》與證期局廣告審查約束，「投資建議」「報明牌」直接觸法；元大、永豐、富邦近兩年陸續推 AI 行情助理，多為自家 App 內嵌；Fugle / 富果以「資訊與研究工具」定位站穩；中小型投信投顧採購 B2B AI 助理的預算今年明顯成長。三個 2026 關鍵：(a) SEC Marketing Rule 2024 修訂後，淨費業績、對稱時段、假設業績披露已執法，落地頁放精選回測就是執法靶子；(b) FINRA 2026 Q1 啟動 AI 監督掃查，盯 LLM 生成的投資評論；(c) Robinhood Strategies 2025.03 上線、Schwab AI 投顧傳 2026 H2 推出——純 to C 的 AI 副駕駛在沒有自有分發下會被吞噬。警示案例：SEC 2024.03 對兩家 RIA 開出首批「AI-washing」罰單合計 $40 萬，奠定「PPT 寫 AI 但實質沒用」=證券違規的先例。
02 · 代表公司
$118-$228/月 / 22 年
Holly AI 掃描器是整個零售 AI 交易品類的鼻祖。嚴格自我定位「研究分析」絕不說 advice，扛過兩輪 SEC 立法沒接過一張罰單——合規包裝的活樣本。
AI 交易訊號 / Discord 社群
新一代 AI 訊號產品，基於選擇權資金流 + alt-data。Discord 優先建社群當護城河。是 2026「AI alpha + 社群分發」的代表，但合規姿態仍是這類產品最大未知數。
100+ pattern AI
AI agent 市集，覆蓋股票、ETF、外匯、加密。每個 agent 都附信心度，強調「分析軟體而非全權委託」，是法律上最乾淨的零售路徑。
$5/月或 0.25% AUM · 2025.03 上線
Robinhood AI 管理組合，Gold 會員免費，AI 自動配置。分發體量 + 現成執照——VC 砸給 30 家初創想做的 to C AI 副駕駛最後會被巨頭安靜吞掉。
台灣最大新世代股市資訊平台之一
玉山證券關係企業，以「資訊與研究工具」站穩台股年輕用戶；2025 起加入 AI 摘要、財報問答。是「合規路徑 + 內容護城河」在台灣的範本。
App 內嵌 AI 行情助理
元大、富邦、永豐、凱基都在自家 App 內推 AI 助理，由券商總部統一過合規。中小投顧投信若想用 AI 副駕駛，會走 B2B 採購而非自建。
合計罰款 $40 萬
SEC 首批「AI-washing」執法，兩家 RIA 因 marketing 中誇大 AI 使用程度合共罰 $40 萬。直接確立「PPT 寫 AI 但實質沒用」= 證券違規的先例。台灣未來大概率跟進。
03 · 入場前的紅綠燈
🟢 綠燈 · 考慮入場
你在券商 / 投顧 / 量化機構待過
這條賽道死於合規不死於模型。你寫過合規手冊、應付過金管會檢查、或拿過投顧執照，上線速度會是純技術背景的 10 倍。
你願意把產品賣給已持牌投顧 / 券商
台灣投顧投信加起來不到百家但採購預算成長中；美國 1.5 萬家 SEC 註冊投顧。把 AI 副駕駛賣給他們，合規負擔在客戶手上，你免疫執法風險。
你能把產品包裝成「研究」而非「建議」
Trade Ideas 幹了 22 年。掃描器、回測器、新聞摘要——只要不說「你應該買 AAPL」，法律邊界清晰。文案先過律師再過 PM。
🔴 紅燈 · 先別入
你的方案是「ChatGPT 幫散戶選股」
美國這是 1940《投顧法》定義下的未註冊投顧業務；台灣這直接違反《投顧法》第 4 條與第 70 條相關規範。SEC 已有六位數罰單，第一個被立案的就是你的公司。
你的落地頁放精選回測當未來收益
SEC Marketing Rule 修訂後淨費業績、對稱時段、假設業績披露是硬要求；台灣金管會對投顧廣告審查同樣嚴格。Cherry-pick 的回測圖就是執法靶子。
你的護城河只剩「我們 prompt 更好」
交易賽道的護城河是分發。Robinhood、元大、富邦、Fugle——億級用戶 + 現成執照。沒有自有資料、券商合作或社群護城河，你只是巨頭路線圖上的 feature。
04 · 三條進入路徑
全職：持牌 RIA / 投顧 SaaS
前券商、前量化、合規背景創辦人，新台幣 800 萬+ 啟動資金
個人：alpha-as-newsletter
有市場觀點 + 已有粉絲種子（Twitter / Facebook / PressPlay）的獨立操作者
B2B：嵌入持牌機構的副駕駛
在財富管理或券商業有真關係的創業者
05 · 哪種創業者最順手
06 · 接下來
值得一讀
- SEC Marketing Rule 終稿 SEC.gov
- 金管會證期局 投顧法規 金管會證期局
- Composer Symphony 架構系列 Composer Blog
關注誰
- Ben Rollert (Composer CEO) @benrollert
- Matt Levine (Money Stuff) @matt_levine
- Corey Hoffstein (Newfound) @choffstein