预测市场与事件合约赛道

四层格局已经成型。(1) 合规真金：Kalshi（2020 起 CFTC-DCM，2024.10 通过 D.C. 巡回上诉法院裁定上线大选合约，2025 扩展到体育事件合约，2026 年初传 C 轮估值 $20 亿+）+ Robinhood × Kalshi 分发；(2) 加密/全球真金：Polymarket（2022.01 与 CFTC 达成 $140 万和解，2025 通过收购 QCX 重开美国，UMA + Polygon 结算，目前是全球流动性最大的预测市场）；(3) 玩法币/认真预测：Manifold（融资 $500 万 +、约 10 万活跃预测员、「社交预测」参考设计）、Metaculus（长周期预测 + AI 综合）、Good Judgment（机构端）；(4) 衍生工具/竞争入场：Limitless（2025 融资 $3000 万，移动优先链上）、Truemarkets、Drift Protocol prediction module、几十家 Telegram 灰色市场。三个 2026 关键：(a) 2024 大选后「预测市场比民调准」叙事固化，主流媒体 + 华尔街 + 政策圈系统性引用；(b) 2025 后 CFTC 立场从敌对转中性偏支持，对持牌路线图至关重要；(c) Nevada、New Jersey 等州对体育事件合约的「博彩还是衍生品」之争未结。中国大陆视角：境内法规严控，但海外华人 + 加密原生玩家形成真实流动性需求，「华人版 Polymarket / 华文 Kalshi」是空白市场。警示：Augur（2014 创立，2018 ICO 巅峰）几乎无声死亡——纯去中心化没有 UX、流动性和靠谱 oracle 就死，这是所有新链上预测市场必须打的对照样本。