約 $50M ARR / 10 万 + 利用者
SEC 登録 RIA + 自社ブローカーディーラー。Symphony ノーコード戦略エディタ、マルチアセット自動執行。「AI 戦略 + 実ライセンス + 実発注」のリファレンスアーキテクチャ。堀はライセンスでありモデルではない。
トラック全景 · OPC ATLAS
AI トレーディング副操縦士トラック
投資助言業ライセンスが出荷可否を決め、残りは「リサーチツール」と名乗るしかない
AI トレーディング副操縦士は 2026 年 fintech アトラスで最も規制が支配するトラックです。海外では Composer が SEC 登録 RIA + ブローカーディーラー二重ライセンスで ARR 約 $50M、Trade Ideas AI は 22 年「分析ツール」として一度も摘発されず、Tickeron は「pattern recognition AI」で合法ラインを引いています。本質はひとつ——リテール向けに「AAPL を買え」と言った瞬間にほぼ確実に投資助言業の登録が必要で、米国 RIA で $50K-$250K のコンプラ費。日本は別ゲーム：金融商品取引法上「投資助言・代理業」は財務局への登録（最低資本金 500 万円・営業保証金 500 万円・主任者選任）が必須で、「個別銘柄の助言」は LINE グループや note 単体でも違反になり得ます。野村・大和・SBI・楽天・マネックスは全社 AI アシスタント内製、お金のデザイン（THEO）・ウェルスナビは投資一任業（より重い登録）。ひとり起業家に残る道：金商法 2 条 8 項 11 号 + 内閣府令で除外される「不特定多数向け出版」を満たす有料ニュースレター、「リサーチ／情報提供」位置付けのスキャナー、登録済証券会社・助言業者への B2B 副操縦士。
01 · 2026 年市場の現状
グローバル三層：(1) ライセンス保有スマート投資——Composer（約 $50M ARR、10 万 + 利用者、RIA + B-D、2024.08 $25M シリーズ B）、Wealthfront、Betterment が「robo + AI 戦略」レーンを占有、堀はライセンスとカストディ。(2) AI シグナル／スキャナー——Trade Ideas（2003 創業、$118-$228/月、Holly AI スキャナーは創世記の製品）、Tickeron、Apex Edge（オプションフロー + alt-data + Discord 先行）、すべて厳密に「研究／informational only」位置付けで advice 定義を回避。(3) 有料ニュースレター／Discord——Lowe v. SEC (1985) の出版業免除に依拠する $50-$500/月の「AI alpha ルーム」が数百規模、「非個別」「個人事情に依存しない」前提。日本：野村・大和・SBI・楽天・マネックスが自社 AI アシスタントを内製、ロボアド大手の THEO・ウェルスナビは投資一任業。中小証券・運用会社の AI 副操縦士採用予算は 2025-2026 に明確に拡大、ここが SaaS 真の入り口。三つの 2026 重要点：(a) SEC Marketing Rule 2024 改訂で純費業績・対称期間・仮想業績の開示が厳格執行、ランディングページの cherry-pick バックテストは執行ターゲット。(b) FINRA 2026Q1 で AI 監督スイープ、LLM 生成コメンタリーを照準。(c) Robinhood Strategies (2025.03)、Schwab AI アドバイザー (2026 H2 噂) ——独自分配を持たない to C AI 副操縦士は既存企業に飲み込まれる。教訓：SEC は 2024.03 に二社の RIA に AI-washing で合計 $40 万の制裁、初の前例として「資料に AI と書いて実態がない」=証券法違反が確立。
02 · 注目企業
$118-$228/月 / 22 年
Holly AI スキャナーはリテール AI トレーディングカテゴリの始祖。「リサーチ・分析」と厳格に位置付けし advice と決して言わない。二度の SEC ルール改訂を一切罰則なしで生き残った——合法パッケージングの活見本。
AI トレードアラート / Discord 主導
次世代 AI シグナル、オプションフロー + alt-data ベース。Discord 先行コミュニティが堀。2026 年の「AI alpha + コミュニティ分配」の代表だが、コンプラ姿勢が常に最大の未知数。
100+ pattern AI
AI エージェントマーケットプレイス、株式・ETF・FX・暗号資産を網羅。各エージェントは信頼度を表示、「分析ソフトウェアであり一任ではない」を強調——法的に最もクリーンなリテール経路。
$5/月または 0.25% AUM · 2025.03 ローンチ
Robinhood の AI 運用組み合わせサービス。Gold 会員に無料、AI 自動配分。分配スケール + 既存ライセンス——VC が 30 社に投じた「to C AI 副操縦士」のチャンスを Robinhood が静かに飲み込む。
預かり資産 1 兆円超
日本最大のロボアドバイザー。投資一任業ライセンスで自動配分。日本でこのレイヤーはすでに飽和、AI 副操縦士の to C 直接対決はほぼ不可能——B2B か特化ニッチへ。
2025 各社が AI アシスタントを順次投入
大手各社は自社アプリ内に AI 副操縦士を組み込み。独自開発 + Microsoft Copilot ライセンスを併用。中堅以下の証券・運用会社は外注を選好——ここが B2B SaaS の真の入口。
合計制裁 $40 万
SEC 初の「AI-washing」執行、二社の RIA がマーケティングでの AI 利用誇張で合計 $40 万。「資料に AI と書いて実態がない」=証券法違反の先例。日本の金融庁も同方向に動く可能性大。
03 · 信号機
🟢 青信号 · 参入を検討
証券・助言業・クオンツでの実務経験
このトラックはコンプラで死ぬ、モデルでは死なない。Form ADV を出した、金商法登録書類を書いた、金融庁検査を受けた——その経験は YouTube 自習組より 10 倍速の出荷を可能にする。
登録済証券・助言業者向け B2B として売る覚悟
米国 1.5 万社の SEC 登録投資顧問、日本の登録投資助言業者と中堅証券・運用会社あわせて数百社。AI 副操縦士を売れば、コンプラ負担は顧客側、執行リスクはあなたに来ない。
「助言」ではなく「リサーチ」と位置付けできる
Trade Ideas は 22 年これをやってきた。スキャナー、バックテスター、ニュース要約——「AAPL を買え」と言わなければ法的境界は明確。コピーは弁護士→PM の順に通す。
🔴 赤信号 · 入るな
プランが「ChatGPT が個人投資家の銘柄を選ぶ」
米国では 1940 年投資顧問法上の無登録投資助言、日本では金商法 29 条無登録営業に該当しうる。SEC はすでに六桁制裁の前例あり、日本でも個別銘柄推奨は LINE グループでも違反。第一号摘発はあなたの会社になる。
ランディングページに cherry-pick バックテスト
SEC Marketing Rule 改訂で純費業績・対称期間・仮想業績の開示は必須。日本の金商業協会自主規制でも実績広告は厳格。チェリーピックの回測図は執行のターゲット。
堀が「うちのプロンプトが優秀」だけ
トレーディングは分配が勝つ。Robinhood、野村、SBI、楽天、マネックス——億単位のユーザー + 既存ライセンス。独自データ・証券提携・コミュニティ堀がなければ、あなたの製品は彼らのロードマップの一機能。
04 · 三つの入り方
フルタイム：登録 RIA / 投資助言 SaaS
前証券・前クオンツ・コンプラ経験のある創業者、1 千万円+ のランウェイ
個人：alpha-as-newsletter
市場視点 + シードオーディエンス（X、note、Substack）を持つ単独運用者
B2B：登録機関への副操縦士組み込み
資産運用・証券業に実関係のある創業者
05 · 最も向いている起業家
業界の老兵
勝負はすべて Form ADV・金商法登録・FINRA 2210 のような細部にある。証券・助言業の熟練者は半年で純技術系創業者が 3 年かけても理解しない経路を走り切れる。
35 でも作り続ける
クオンツリサーチャー、前ヘッジファンドエンジニア、ミドル PM——alpha 直感 + 機関セールスの人脈が両立。$30T+ の運用 TAM はあなたが既に持つ信頼参照を報酬として返す。
トレンドの嗅覚
すでに金融系 X・note を運用しているなら alpha-as-newsletter があなたの入口。ただし「個別化された助言」へは踏み込まない——そこから先は Lowe v. SEC も金融庁も守ってくれない。
06 · 次に読むもの
読む価値あり
- SEC Marketing Rule 最終リリース SEC.gov
- 金融庁 金商法投資助言業ガイドライン 金融庁
- Composer Symphony アーキテクチャ Composer Blog
フォローする人
- Ben Rollert (Composer CEO) @benrollert
- Matt Levine (Money Stuff) @matt_levine
- Corey Hoffstein (Newfound) @choffstein
隣接トラック
- 予測市場姉妹規制トラック。CFTC vs SEC で機関は違うが「これは証券か」が同じ問い。
- 法律 AIどちらもコンプラ重、業界出身者が主導。
- Eval & Observabilityバックテストは eval の別名。誤ると執行リスクに直結。